在產業(yè)結構調整的背景下，節(jié)能環(huán)保成為了政策鼓勵的方向。我們認為，在節(jié)能環(huán)保的硬指標約束下，未來幾年內節(jié)能環(huán)保的推進力度將可能超出預期。對于投資者，應重點把握節(jié)能環(huán)保中的中線機會。
一、政策推動節(jié)能環(huán)保、新興產業(yè)中的機會
在產業(yè)結構調整的背景下，節(jié)能環(huán)保成為了政策鼓勵的方向。按照"十一五"規(guī)劃，2010年之前單位GDP能耗降低20%，二氧化硫排放降低10%，化學需氧量降低10%。對于我國當前經濟發(fā)展狀況而言，實現(xiàn)以上的節(jié)能減排硬指標是困難的，但這樣恰好反映了未來幾年內節(jié)能環(huán)保的推進力度將超出預期。
從國際經驗來看，我國的環(huán)保投入曲線（即環(huán)保投入占GDP的比重）目前剛剛經過第一個拐點進入加速上升期。"十一五"期間我國環(huán)保投入仍將快速增長，占GDP比重將提升0.31個百分點至1.53%；中長期來看，該比率的高點應在2.5%至3%之間，因此保守預計中國環(huán)保投入曲線的上升期將至少持續(xù)10年以上，對應復合年增速應在15%以上。
事實上，奧巴馬的新能源政策也引發(fā)了市場對新能源、節(jié)能環(huán)保的高度關注。奧巴馬在新能源方面的態(tài)度較為明確。他更多地強調能源獨立，減少美國對海外石油的依賴；強調減少溫室氣體的責任。為達到這一目標，奧巴馬針對乙醇燃料、混合動力汽車、新能源均提出了詳細的政策目標。其中，最值得關注的仍是可再生能源發(fā)電量配額的限定，即2013年10%、2025年25%的配比，這意味著美國這一全球最大的新能源市場的啟動。
二、如何挖掘節(jié)能環(huán)保的機會
在保增長的思想指導下，政府明顯加大了固定投資的力度。但值得注意的是，不同領域的投資力度是有所區(qū)別的，總的來說，投資仍然遵循產業(yè)結構調整、產業(yè)升級的大思路；也就是說，在未來較長一段時間內，節(jié)能環(huán)保仍將是政策大力鼓勵的重要方向之一。
根據(jù)國家規(guī)劃，環(huán)保裝備產業(yè)在2010年將達到1200億元，在環(huán)保投入占GDP比重持續(xù)提高的背景下，節(jié)能環(huán)保產業(yè)鏈的相關設備、施工將迎來較大的投資機會。
投資者應如何挖節(jié)能環(huán)保的機會呢？
具體來看，節(jié)能環(huán)保涉及的領域包括有工業(yè)設備領域的節(jié)能減排改造、建筑節(jié)能、節(jié)油及石油替代、節(jié)能照明等。工業(yè)設備中常見的如鍋爐，涉及的上市公司包括華光股份，東方電氣、與及最近上市的海陸重工等。另外，科達機電推出"清潔燃煤系統(tǒng)"也值得關注。作為建筑陶瓷技術裝備的生產企業(yè)，公司是國內唯一能夠提供建筑陶瓷技術裝備及全套工藝技術服務的企業(yè)。近期公司研發(fā)試產的清潔燃煤系統(tǒng)，采用劣質煤為陶瓷燒制提供熱能，比一般的熱源節(jié)約30%左右的成本。如果這種系統(tǒng)能順利推廣，公司將面臨著跨越性的發(fā)展機遇。
建筑節(jié)能方面，目前該領域仍然處于起步階段，行業(yè)的快速發(fā)展仍然欠缺有力的推動因素。目前可以關注從事建筑智能氣的泰豪科技、以及節(jié)能玻璃的南玻A。節(jié)油及石油替代領域，可以關注受益于國三排放標準的威孚高科，與及煤化工產業(yè)。其中，煤制甲醇、二甲醚的前景相對樂觀。目前，規(guī)劃規(guī)模較大主要有中煤能源、兗州煤業(yè)以及廣匯股份。中煤能源規(guī)劃420萬噸甲醇、300萬噸二甲醚。08年建設，建設周期三年。兗州煤業(yè)規(guī)劃500萬噸甲醇，一期60萬噸約在08年下半年投產。廣匯股份規(guī)劃甲醇、二甲醚產能120、80萬噸，預計09年中建成投產。
照明節(jié)能方面，浙江陽光是亞洲最大的節(jié)能燈生產企業(yè)，江西生產基地今年年底投產后，公司產能不足的問題將得到解決。目前股價已經充分反映升值的負面影響，考慮到目前估值不高，在政策利好的作用下，公司已經具有一定的短線機會。此外，LED照明作為第四代照明光源，由于節(jié)能效果好、亮度光、壽命長等特點，LED已開始大量應用在手機、液晶電視、PC等產品上。目前，從事LED產業(yè)的企業(yè)有聯(lián)創(chuàng)光電、士蘭微、方大、同方股份等。聯(lián)創(chuàng)光電是我國較早介入LED產業(yè)的企業(yè)，擁有個LED外延、芯片、封裝等完整產業(yè)鏈。士蘭微與同方均掌握了MOCVD設備進行藍綠光芯片外延生長技術，盈利能力好于聯(lián)創(chuàng)光電。
(張)
